能化商品日报：短期胶价宽幅震荡 预计聚烯烃维持窄幅波动
周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌755元/吨至18890元/吨，NR主力下跌605元/吨至14390元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌100元/吨至16285元/吨。
周二，原油主力合约SC2411收涨9.99%，报580.1元/桶；WTI 11月原油合约收盘下跌3.57美元/桶至73.57美元/桶，跌幅4.63%；Brent 12月原油合约收盘下跌3.75美元/桶至77.18美元/桶，跌幅4.63%。假期后，中东地缘局势溢价有所缓和，国际油价也出现某些特定的程度的下跌。库存方面，本周API原油库存意外增加了1095.8万桶。这一数据不仅远高于市场预期的192.5万桶的增加量，也与前一周的减少145.8万桶形成鲜明对比。库欣原油库存增加135.9万桶，汽油库存减少55.7万桶，馏分油库存减少259.6万桶。从平衡表来看，EIA预计今年四季度至明年一季度仍然有较大供需缺口，此前在宏观情绪改善背景之下，内外盘油价企稳回升，但对于未来需求预期缺乏信心仍是重要的因素。尽管当前基本面尚未大幅恶化，预计短期油价波动仍将较大，进入四季度需求淡季之后，若无超预期供需数据支撑，油价或再度转弱。
周二，上期所燃料油主力合约FU2411收涨9.99%，报3050元/吨；低硫燃料油主力合约LU2412收涨8.47%，报4266元/吨。9月自西半球抵运新加坡的低硫燃料油套利到货量小幅增加，约在250万-270万吨，其中大部分于下半月到货。新加坡预计将在10月从西半球接收约260万-270万吨低硫燃料油，或与9月大致持平。今年第三批低硫出口配额不及预期，预计四季度国内保税低硫产量或维持紧张，在加注需求下或将转为从新加坡进口，因此预计低硫表现或较强；而高硫供应充足，需求也不甚乐观，一方面发电旺季结束，另一方面10月燃料油消费税抵扣政策调整或增加炼厂采购成本。我们大家都认为四季度LU-FU价差上方或仍有空间。
周二，上期所沥青主力合约BU2411收涨5.62%，报3328元/吨。隆众资讯统计，截至10月8日，国内沥青104家社会库库存共计167.6万吨，环比减少6.3%；国内54家沥青样本厂库库存共计85.7万吨，环比减少5.4%。今年“金九银十”的施工旺季已经过半，但是需求表现不及往年同期，厂家出货和终端开工均不及此前预期。前期炼厂出货价格大大下滑带动盘面走弱后一蹶不振，临近国庆，下游仍有部分赶工需求，但是整体市场情绪较为悲观。四季度预计沥青供需端缺乏明显驱动，裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。
周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌755元/吨至18890元/吨，NR主力下跌605元/吨至14390元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌100元/吨至16285元/吨。昨日上海全乳胶17600（-150），全乳-RU2501价差-1620（-235），人民币混合17150（-500），人混-RU2501价差-2070（-585），BR9000齐鲁现货16800（+400），BR9000-BR主力475（+75）。前8个月，越南天然橡胶、混合胶合计出口110.3万吨，较去年的126万吨同比下降13%；合计出口中国74.3万吨，较去年的93万吨同比降20%。国庆节前截至9月29日，天然橡胶青岛保税区区内库存为6.41万吨，较上期减少0.41万吨，降幅6.02%。国庆节前截至9月29日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为23.24万吨，较上期减少0.87万吨，降幅3.61%。合计库存29.65万吨，较上期减少1.28万吨。国庆节后截至10月07日，天然橡胶青岛保税区区内库存为6.11万吨，较上期减少0.30万吨，降幅4.63%。国庆节后截至10月07日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为22.82万吨，较上期减少0.42万吨，降幅1.81%。合计库存28.93万吨，较上期减少0.72万吨。消息面EUDR或继续延期影响，海内外胶价估值回落，10月东南亚地区仍有降雨干扰，下游需求刚性支撑，短期胶价宽幅震荡。
TA501昨日收盘在5310元/吨，收涨2.23%；现货报盘贴水01合约43元/吨。EG2501昨日收盘在4793元/吨，收涨2.57%，基差减少16元/吨至53元/吨，现货报价4831元/吨。PX期货主力合约501收盘在7582元/吨，收涨2.49%。现货商谈价格为916美元/吨，折人民币价格7465元/吨，基差收窄166元/吨至-197元/吨。新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置今日开始慢慢地停车检修，预计时长在1个月附近。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日重启中，预计周末附近出产品，该装置此前于9月中旬停车检修。华东一套360万吨PTA装置10月初降负至5成运行，目前负荷已提升至9成偏上。四川一套20万吨新聚酯装置已于本月初投产，该装置主要配套生产聚酯膜级切片。10.8华东主港地区MEG港口库存约54.8万吨附近，环比上期（9.30）下降3万吨。据华瑞信息最新统计来看，2024年9月国内聚酯瓶片工厂出口接单至71万吨附近，同比增长超过26%，环比8月上涨50%。这是继去年10月创下56万吨历史接单新高以后聚酯瓶片工厂单月出口接单最高值。江浙涤丝今日产销整体一般，平均产销估算在5-6成。原油价格为聚酯链核心价格支撑，叠加宏观利好释放，与落实一揽子增量政策，外围宏观氛围向好。旺季银十综合需求转好，聚酯综合开工负荷抬升至90%以上，另有部分产品新产能投放，下游需求转好，预计10月月均聚酯负荷上修至92.2%附近。供应端为计划内装置变动，PTA整体供需格局小幅去库，乙二醇也为去库格局，在原油端无大幅回落预期下，聚酯链品种以震荡偏强为主。
周二，太仓现货价格2625元/吨，内蒙古北线元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1105元/吨，江苏地区醋酸价格在2900-3030元/吨，山东地区MTBE价格5850元/吨。节前受政策影响，甲醇价格大大上行，周二市场情绪有所降温，价格冲高回落，市场定价趋于理性，综合看来，当前甲醇供应相对充足，MTO需求有一定支撑，但传统下游仍偏谨慎，开工和采购未有大幅度的提高，后续关注宏观政策走向以及库存变化情况。
周二，PP方面华东拉丝主流在7750-7850元/吨；利润端，油制PP毛利-145.13元/吨，煤制PP生产毛利7.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-415.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1057.06元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-51.83元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8350元/吨，较上一工作日上涨150元/吨；华东LDPE主流价格11000元/吨，较上一工作日上调350元/吨；华北LLDPE主流价格8500元/吨，较上一工作日上调220元/吨；聚乙烯期货主力收盘8293元/吨，较上一工作日上调94元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-330元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1232元/吨。近期原油价格大大波动，对聚烯烃估值仍有扰动，从基本面来看，十月份仍有装置有检修计划，下游需求又是传统旺季，供应压力不大，节后看涨情绪有所降温，预计聚烯烃维持窄幅波动。
周二，华东PVC市场行情报价上涨，电石法5型料5620-5730元/吨，乙烯料主流参考5900-6100元/吨左右；华北PVC市场行情报价上调，电石法5型料主流参考5450-5600元/吨左右，乙烯料主流参考5620-5820元/吨；华南PVC市场行情报价上调，电石法5型料主流参考5650-5720元/吨左右，乙烯料主流报价在5780-5920元/吨。节前924新政以及政治局会议都释放出积极信号，使市场预期发生了明显转变，但从基本面来看，供应维持在较高水准，需求方面尚未有明显回暖，供强需弱格局短期较难改善，因此节后随市场情绪趋于稳定，PVC价格会出现较为显著的修复，预计短期将震荡调整，关注后续政策走向。
周内开工整体来说变动不大，没有超预期的增长或下跌，下周来看，生产企业装置运行相对平稳，损失量数据预估小区间整理，新增产能暂无明确放量计划，聚烯烃产量预期小幅波动。
周四，PP方面华东拉丝主流在7449元/吨；利润端，油制PP毛利-80.01元/吨，煤制PP生产毛利-210.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-484.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-858元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-84.33元/吨。
周三，上期所沥青主力合约BU2410收跌2%，报3041元/吨。虽然加工利润持续修复，但是未对供应造成明显增加。
市场仍处在信心的修复阶段，短期需求维持季节性回暖的状态，但是其更多是对市场提供支撑，而不是影响价格边际增长的变量，目前在基本面矛盾不是很明显的情况下，预计聚烯烃小幅震荡。
PE方面开工季节性回暖，同比变化不大，产量如预期小幅增长，从已经公布的检修计划来看，9月检修装置明显减少，产量仍有增长的预期，但由于新增产能较少，预计同比变化不大。
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